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菲彩国际而到了19年11月

12-16 菲彩国际

  自从“18年初中美贸易摩擦”爆发以、来,中国的出口就出“现了大幅下。滑。在17年末,中国的!出口增速依然高?达10%以上,而到了19年11月,中国出口已经连续4个月保持负增;长。其中最主要的拖累就是来自于对美:国贸易,17年“末中国对。美出口”增速为12。7%,而到19年11月。已“经降至-。23%。   哈佛大学肯尼迪学院的创始院长艾利森在2017年出版了《注定一战,中美能否避免修昔”底德陷阱?》,他的“研究发现,崛起的力!量对”现存霸权;形成挑战,在过去的500年发生了16次,其中12次;是以战“争收尾。  虽然特朗普在去年和今年分别实施了120亿美元和160亿美元的农业补贴,但是其效果受到了普遍的质疑,因为补贴是!暂时的,而收入下降、是永久性的。比如!美国农业州爱,荷华的参议员就表示,美国农民并不想要政府补助,而是贸易往来和市场。  第二类是企业的设备投资,由于贸“易摩;擦的冲击,导致:很多企业要么减少了,投资计划,或者将投资转移出中国之外,这也使得19年1-10月的制造业投资增速创下2。6%的历史新低。   对于目前的中国债”市而言,一个重:要的担心在于“通胀的?大幅;上,升,尤其是猪!价上”涨。但如?果中美“达成“贸易协“议,中国从美国进口大量廉价的猪肉,就可以平抑国内猪价大涨,从而使得通胀不至于继续大幅上升,进而可以稳定利:率:预期。  海通证券首席经济学家姜超等人15日发文指出,自从中“美贸易摩”擦爆发之”后,中美双!方互加;的关税金?额一直呈现螺旋形的上升,意味着双方的经、贸关系在持续恶化。而在中美达成第一阶段贸易协议之后,双方同;时确认在。12月15日将不再互加新的关税,甚至以往所加的关税税率、也首次出”现下调,这意味着中美的经贸关;系出现:了明显、改善,贸易摩擦显著缓和。  文章分析指出,中美第一。阶段贸易协议的达成,意味着中美贸易从摩擦走向缓和,中美,经济从脱钩回?到融合,美国的企业和农民会受益,而中国;的出口和投资会改善,同时人民币有望企稳回升,而中国股市和债市的?慢牛有望延续。  中方关于中美第一阶段经贸协议的声明13日晚对外发布。声明说,菲彩国际经过中美两国经贸团队的共同努,力,双方在平等和相互尊重原则的基础上,已就中美第一阶段经贸协议,文本达成一”致。  <?img src=http://news.cnr.cn/native/gd/20191216/W020191216456613021905.png />   最后,我们?认为中美,贸易协。议的达成对于人民币和资本市场是重大利好,未来汇率有望企稳回升,而股!市和债市的慢牛行情有望继续。延续。  在过去的两年中,由于特朗。普反复”无常的风格,因而。哪怕中美达成了贸易协议,还是有人会担心特朗普未来会再!次变卦。  因此,在出口和?投资增速回升的带、动下,我们预计2020年的经济将比19年有所改善,全年经。济增速大概率维持在6%以上区间。  而美国贸易代表办公室也确认了这一消息,原计划12月15日将有2500亿美元中国商品关税税率从25%提升至30%,1800亿美元中国商品关税税率从0%提升至15%,还有1200亿美元商品税率维持在15%;而下;一阶段2500亿美元中国商品关税税率将维持在25%不变,1800亿美元中国商品关税税率维持在0%不变,而1200亿美元中国商品关税税率将从15%下调至7。5%。  在2014年,以购买力平!价衡量,中国GDP超过美国!位居:全球!第一位。而在2018年,按照汇:率折算之:后,中国的GDP为13。9万亿。美元,约占美国GDP的。68%。中国经济、的崛起太?快;了,必然会对以美国为首的世界秩序形成挑战。  此外,由于目前,海外普遍处于零?利率甚至负利率的环境,如果未来中国扩大金融开放力度,那么海外低息资金的进入也会有助于抑制国内利率的上升。  中国对美国农产品进口的大幅下降,其实会导致:美国相关的农民收入减少。而且美国农民的损失并不单单是中国减少的农产品进口数量,还包括需求下降导致产品降价的损失。例如在18年初美国大豆价格最高达到10。82美?元/,蒲式耳,而在今:年5月最低跌至7。91美元/蒲式耳。这意味着即便美国豆农的销量不变,由于大豆价格的大幅下跌,其年“收入最多时下降了近30%。  我们认为,扩大贸易、食品和农产品等部分协议将增加中美”的贸易联系。一方面,美国方“面暂;停增,加新的关税以及下调或者豁免现有关税,有利于稳定中国对美出口。另一方面,根据中方在记者招待会上的介绍,在协;议实施之后,中国一方面会扩大对美国农产品的进出口,同时中美双方将共同努力,帮助和;促进中国企?业!作为市场;主体,按照需要,在能源、制成品、菲彩国际服务等领域扩大自美进口的规模。这意味着、中美双边的进出口都有望出现明显改善。  而在美国过去40年的大选中,只有在任期最后两年经:济、保持复苏的总统才获”得了连任。   中美脱钩不“仅是出现在贸易领域,还出现在科技和金融等多个领域。例如美国将华为等中国科技企业列入实体名:单,其实就是试图将:中国的。科技。与美国脱,钩;而根,据彭博、社报道,美国白宫一度在讨论禁止所有美国对中国公司的金融投资,这其实就是把美国的金融市场与中国脱钩。  而知识产权、技术转让等部分协议将加强中美在科技领域的合作。中方介绍;中美双方就加强知识产、权保护进行了深入讨论,并在几个方面达;成共识,包括商业秘密保护、与药品、相关的知识产权”问题、专利有效期延长等。我们认为,对知识产权的保护“一方面有助于激,励中国的企业,加强研发创新,也有助于打消外国政府和企业对进入中国的顾虑,在未来也有助于解除美国:政府对中国部分科技企业发展的限制。   对于中国股市而言,我们认为慢牛行情将有望继续延续。未来股市将迎来四大利好:一是贸易摩擦的缓和有望提升市场的风险偏好,从而!提升股市的!整?体估值。二是出口和投资增速有望回升,经济的改善将提升上市公司的业绩。三是知识产权保护的加强将有利于国内企业的创新,也有,助于中美科技领域的合!作。四是金融服务的开放有;助于外资的流入,给股市带来增:量资金。  针对美方宣布将对2500亿美元中国输美商品上调关税时间从10月1日推迟到10月15日,12日,中国商务部新闻发言人高峰表示,我们对美方释放的善意行?动表示。欢迎。   中方关于中美第一阶段经贸协议的;声明13日晚、对外发布。声明说,经过中美”两国?经贸团?队的共同努?力,双方在平等和相互尊重原则的基础上,已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。  <”img、 src=htt“p:/。/news.cnr.c,n/native/gd/20191216/W020191216456613217276.png />   总结来说,我们认为中美第一阶段贸易协议的达成,意味着中美贸易从摩擦走向缓和,中美经济从脱。钩回到融合,美国的企业和农民会受益,而中国的出口和投资会改善,同时人民币有望企稳回升,而中国股:市和债市?的慢牛有望延续。  根据中美双方的披露,中美达成的第一阶段的协议包括序言、菲彩国际知识产权、技术转让、食品:和农产品、金融服务、汇率和透;明度、扩大贸易、双边评估和:终,端解决、最终条“款等九:个章节。   由于双边贸易的大幅萎缩,中美贸易对双方的重要性都在下!降。19年“前11个、月,美国已经“从?中国的第二大贸易伙伴:下降为。第三大。贸易伙伴,排在欧。盟和东盟之后。而在。19年前10个月,中国也:从美国“的第一大贸易伙伴下降为”第三大贸易伙!伴。  “识时务者。为俊杰,明事理“者才能走正道。”28日,同济大学国家创新发展研究院副院长石建勋在中美贸易专家研讨会上指出,美国试、图通“过极:限施压迫使中国屈“服是?不可能的。   因此,中美第一阶段贸易协议的达成将增加中美在贸易、科技和金“融等多方面的合作,从而扭转了中美经济脱钩的趋势。  自从18年6月15日美国宣布对中国500亿美元商品征收25%的关税之后,美国对中国出口商品加征的关税金额就在持续上升。18年7月,美国将对华征,税商品、金额扩大至2500亿美元;19年8月,美国宣布对中国;出口的全部5500亿美元商品征收关税。其中部分商品的关税税。率上调将于12月、15日生效。  而在中美达成第一阶段贸易协议之后,中国财政部副部长廖岷表示,美方已、经承!诺将取消部分对华拟加征和已加征的关税,并且会加大对中国输美产品关税?豁免的力度,推动加征关税的趋势,从上升趋“势转:向下降!趋势。而中方也将相应考虑不实施原计划在”12月15日生效的拟对美方进口产品加征关税的措施。  如果中美贸易摩擦继续恶化,美国投资和制造业继续下滑,那么2020年美国经济就有进一步下、行的风险。反过来说,如果、中美达成:了贸;易协议,美国,企业的信心恢复,那么明”年美”国的投资、和:制造业有望回升,美国经济就可以延续复苏。  在过去”的两年中,中国经”济下滑“的另一“原因在?于投资,减速。从17年!末到19年3季度,中国!GDP增“速从”6。7%降速、到6%,其中投资的贡,献从:1。9%下降至”1。3%,经济增速!的!下“滑主要来自于投资。   根据农业农村部副部长韩俊的介绍,我国“是全球最大的农产品进口国。在经贸摩擦之前的正常年份,中国自美农产品进口一直维持在”很高的规模上,比如15至17年每年中国从美国平均。进口242亿美元农产品。但受;到关税加征”影响,18年中国自美农产品进口减少到162。3亿美元,同比“下降了”32。7%。19年前”10个月,中国自美农产品进口为104亿美元,同比减少?了?30。8%。  而中美脱钩迹象的出现,使得全球开始担心会、出现“一个世界、两个体系”,也就是。中美;各自发;展自己的?经;济、科技和技?术;生态体系,甚至!担心美!苏冷”战的情形会、重演。但中美贸易协议的达成将扭转中美经济脱钩的趋势,使得中美经济重新回到融合。  如何应!对“中国的冲、击,在美,国国内,出现了一种危险的脱钩论,以特朗普的前首席战略顾问班农、白宫贸易顾问纳瓦罗等为代表,鼓吹。将中美经:济脱钩。而在过去,的两年、发生的很多事情,都在证实这一风险。  按“照中国“海关的统?计,19年前11个月,中国”对美国出,口下?滑了12。5%,对美国进口下滑!了23%,对美,国贸易总额下降;了15%。目前中国对美国;出口占比为17%,进口占比“为5。9%,前者为、近5年,新低,后者则;是25年以,来的新:低。  如果美国对华关税由升转降,中国对美出口增速止跌回升,那么2020年的:中国出口增速将有望回到正增长区间,从而助力:经济企稳;改善。  未来如果中美贸易摩擦缓和,那么首先中国的库存投资将有望从低位回升,从而启动库存投资?周期。其次,设备投。资也?有望出现回升,从而带动制造业投资增速回升。  在2018年:以来,人民币汇!率出现了大幅贬。值,一个、重要的”原因就是中美贸易摩擦的”爆发,使得市场担心中国的顺差?减少、外汇储“备下降,同时市场也担心人民币汇率贬值被用作应对贸易摩擦的手段。而在过去的两年内,中国的外贸顺差和外汇“储备显示了很强;的韧性;而在贸易摩擦缓和之后,也无需利用汇率贬值来应对关税上!升,那么人”民币汇率的企。稳回升将是大概率事、件。  自从中美贸易摩擦爆发之后,中美双方互加的关税金额一直呈现螺旋形的上升,意味着双方的经贸关系在持续恶化。而在中美达!成第。一阶段贸:易协议,之后,双方?同时确认、在12月15日:将不,再互?加新的关:税,甚至以往所!加的关税:税率也首次出现下“调,这意味着中美的经贸关系出现了明显改善,贸易。摩擦显著缓和。  而金融服务、汇率和透明度等章节则有助于加强中美在金融领域的合作。菲彩国际我们相信,有了更加稳定的汇率,以及更加开放的金融市场,其实有!助于外、资包括,美资进,入中国投:资,其实?可以更好的帮助中国、经济和资本市场发展。  海关总署新闻发言人表示,2019年“11月、8日,美国。《联邦!纪事》公布”了中国自产原料禽肉输美的最终规则,确认中国自产原料禽肉监管体系与美国等效。继加拿大、墨西哥、智利,等国家”之后,中国也被列为有资格向美国出口自产原料熟制禽肉的”国家。此前,中国自产原料熟制禽肉监管体系已顺利通过美国农业部的文件审核和现场审核。   在美国?方面,美国总统特朗普发推,特。表示,由于,中美达成协”议,原定12月15日的惩罚性关税将不会被征收。  因此,无论是为了农民的选票,还是为了保持经济复苏以获得更多的选票,特朗普都需要一份贸易、协议。因而我们;认为在美国大选之?前,特朗普再次变卦的概率不大,中美的贸易协议有望逐步“落地。  作为反!制,中国从2018年”起先后宣布对从美国进口的500亿、600亿和750亿美元商品加征了数额不等的”关税,其中!部分商品关税的生效时间也是12月!15日。  最明显的是在贸易领“域,由于关税税率。的持续上调,过去两年中的中美贸易出现了大幅的萎缩。  贸易摩擦对美国的另一个重要冲击是美国的制造业和投资。由于全球!供应链?是高度“一体化的,因而美国对中国增加关税也使得美国企?业放慢了投资计划。在过去的1年多中,美国GDP增速从18年2季度的3。5%降至19年3季度的2。1%,其中固定,资产投资,的贡。献从1。5%?降至-0。2%,投资的下滑是美国经济增速放缓的最重要原因。     有两类投资受到了贸易摩擦的冲击。第一?类是:存货投资,贸易摩擦、使得;企业经“营更加审“慎,美日欧,的企业都在过去两年中削减了库存,而中国工:业企业的库存同比增速也降至0%左“右的历史最低位附近。   我“们认为,在过。去两年;的贸易摩“擦中,美国的企?业和农民承?担了”巨大的损失,这一损失的出现加上特朗普面临了竞选连任的压力,是推动中美最终达成贸易协议的重要原因。   美国经济放缓的另一个标志是制造业PMI的下行。在18年初,美国ISM制造业PM!I指数高达60。8%,而19年11月”已经降至48。1%的荣枯,线之下。  按照美国的统计,19年!前10个月,美国对中国的;进口下降了?14。6%,对中国!的出口?下降了14。4%。目前美国。对中国的,进口占比为“18。2%,出口占比;为6。4%,前者为8年”新、低,后者为11年新!低。   而中国每?年进口的大豆在9000万吨左右,菲彩国际总消费量中的85%依靠进口。如果中美农业贸易的障碍消除,不仅可以“满足!国内的,必要需求,也可以增加,美国农民的收入,这本来就是;双赢的!选择。而特朗普的竞选连任其实也需要美国农民的支持。

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